SMM10月19日讯： 近期锌价波动不断，压铸锌合金市场表现如何？9月行业开工率为何未能随传统旺季明显回升？原料价格变化又对企业成本及利润带来哪些影响？下文将从行业开工率、企业成本利润及终端需求三个方面展开分析。 一、9月开工率环比走低，“金九”旺季表现不及预期 据SMM数据显示，9月压铸锌合金新样本开工率为37.45%，环比降低0.15个百分点，同比降低7.04个百分点。整体来看，9月行业开工率环比小幅走低，传统“金九”旺季对终端需求的提振相对有限。 具体来看，9月上半月，受高原料价格影响，下游企业采购积极性受到抑制，压铸锌合金市场整体表现偏弱，行业开工率承压。进入下半月，随着锌价逐步回落，叠加部分终端企业在中秋、国庆假期前适度补货，市场需求有所修复。但由于部分企业成品库存仍处于相对高位，去库压力尚未完全缓解，企业生产积极性仍受到一定制约，最终9月开工率环比小幅下滑。 二、主流牌号利润情况有所好转，但改善空间受限 1. Zamak 3#锌合金 从成本端来看，Zamak 3#锌合金完全成本在2024年至2025年间经历了先升后降的过程，2025年下半年一度回落至22000~23000元/吨。进入2026年后，随着原料价格再度走高，完全成本逐步攀升，目前维持在26000~26500元/吨左右。从锌铝价差来看，因铝价强势2026年一季度价差一度降至约-1700元/吨。自5月起，价差逐步修复，进入10月后维持在1900~2600元/吨。结合相关价差及利润变化来看，下半年Zamak 3#锌合金利润较上半年有所修复，在一定程度上缓解了企业的经营压力。不过，当前合金完全成本仍处于相对高位，终端需求表现一般，企业利润改善空间仍受到制约。 2. Zamak 5#锌合金 Zamak 5#锌合金完全成本走势与3#合金基本一致，但由于铜含量差异，其成本水平相对更高。目前，Zamak 5#锌合金完全成本约为27000~27800元/吨，较3#合金每吨高出1000多元。从锌铜价差来看，价差持续处于负值区间，并由2024年初的约-48000元/吨进一步扩大至2026年9月的约-85000元/吨。结合成本及利润表现来看，5#合金的利润空间相对有限，且更容易受到铜价波动的影响。与3#合金利润上半年有所修复相同，5#合金利润虽同样有所修复，但当前整体利润相对偏薄。 三、传统五金需求偏弱，细分领域表现有所分化 终端需求方面，据企业反馈，当前传统五金配件订单表现偏弱，市场整体需求恢复力度有限。相比之下，电子五金、医疗器具五金等细分领域需求相对尚可，终端消费呈现一定分化。出口方面，部分企业反馈，受海外地缘局势不确定性等因素影响，终端五金出口订单表现平淡，暂未对压铸锌合金需求形成明显提振。与此同时，压铸锌合金市场低价竞争依旧激烈，市场报价较为分散，企业议价能力受到一定限制。 四、10月开工率预计小幅回落，需求改善仍待观察 展望10月，SMM预计压铸锌合金新样本开工率将回落至36.8%左右，环比降低0.65个百分点。从影响因素来看，国庆假期期间，多数压铸锌合金企业存在停产放假安排，对10月整体开工率形成一定拖累。此外，当前传统五金终端订单表现仍偏弱，市场需求尚未出现明显改善，叠加部分企业成品库存压力及行业低价竞争等因素，10月行业开工率存在小幅走低可能性。   （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

9月国内锂电池黑粉总产量环比明显回落，降幅较上月有所扩大。据SMM数据，当月黑粉总产量约5.6万吨，环比8月下降约15%。从绝对规模看，尽管环比收缩幅度较大，但产出水平仍明显高于去年同期，整体规模保持在相对可观的水平。 产量回落主要受两方面因素影响。一是梯次相关新规落地后，行业合规要求提升，部分企业在原料采购渠道、来料验收以及加工节奏上相应调整，短期内影响了正常产出节奏；二是月内部分打粉企业进入检修，检修期间暂停外采，产出随之阶段性收缩，对当月的贡献构成直接拖累。两方面因素叠加，共同压低了9月整体产出水平。 分品种看，占比最大的磷酸铁锂黑粉产出回落明显，是带动总量下行的主要品种。其产量下滑一方面来自检修企业相对集中、外采暂停的影响，另一方面也与铁锂废料持货商惜售、市场流通货源释放有限有关，原料获取难度上升，直接制约了打粉端的开工水平，产出弹性相应减弱。 三元黑粉产量同步收缩，但整体幅度相对可控。三元废料市场流通量本就偏少，叠加部分企业检修安排，产出随之下滑；不过三元黑粉出货相对顺畅，持货商出货积极性尚可，原料供应未出现明显断档，产量回落幅度小于磷酸铁锂。钴 酸锂黑粉在三个品种中占比最小，当月延续低位徘徊格局。受硫酸钴价格持续下行影响，钴酸锂废料市场成交一直较为平淡，买卖双方多以长协方式维持合作，散单有限，打粉端开工意愿不高，产出维持在较低水平，对总量的影响有限。 从成本与价格端看，9月镍钴锂盐价格整体走弱，其中碳酸锂、硫酸钴跌幅均较为明显，硫酸镍小幅下行。产品售价走低压缩了回收端的加工利润，企业在原料采购和开工安排上更趋谨慎，外采节奏有所放缓，这也在一定程度上抑制了黑粉产出的扩张。 后续来看，随着前期检修企业陆续复产、受限产能逐步释放，黑粉产出具备修复基础；但当前原料端价格波动较大，回收端产品售价与加工利润仍不稳定，企业在开工与外采上普遍保持谨慎，产量恢复的节奏仍存在不确定性。钴酸锂黑粉受硫酸钴弱势拖累，低位运行格局短期难以扭转，行业结构性分化特征预计延续。后续需重点关注检修企业的复产进度、废料流通状况以及原料价格走势对开工的影响。

10月18日（周日），工会与企业周日表示，智利Centinela铜矿两大工会的工人表决通过了与安托法加斯塔矿业（Antofagasta Minerals）达成的新集体谈判合同，这场持续一周多的罢工宣告结束。 Centinela矿区工会与Minera Esperanza工会合计700余名工人自10月7日起启动罢工，起因是劳资合同谈判破裂。工人们诉求：无论隶属于哪个工会，全体员工享受同等福利。 双方于周二重回谈判桌，争取化解此次劳资纠纷。 工会在一份声明中称：“Centinela矿区工会与Minera Esperanza工会宣布，集体谈判成功结束，参与投票工人中94.49%赞成这份集体协议。”随后企业也发布声明确认该协议生效。 此前，三名工人曾采取绝食行动，施压劳资双方，推动陷入僵局的谈判寻找解决方案。 安托法加斯塔矿业周三曾表示，矿区产量维持正常水平，本次罢工并未对生产造成负面影响。该矿2025年铜产量为240,400吨。 Centinela铜矿罢工事件，叠加必和必拓埃斯康迪达矿（Escondida）管理人员罢工风险（最终并未发生），一直在支撑国际铜价。市场担忧铜矿行业难以充分增产，以匹配未来预期需求。 （文华综合）

上海期货交易所最新公布数据显示，10月16日当周，沪铜库存明显回升，周度库存增加25.91%至73,962吨，增至逾一个月新高，但目前整体库存水平依旧处于历史低位，对铜价底部仍构成支撑。节后下游备货结束，加上集中到库，导致入库量在短期内迅速攀升，显性库存开始堆积。国际铜库存减少1200吨至10769吨。 伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，伦铜库存自5月以来持续下滑，目前降幅已超四成，非美地区可流通铜库存被系统性抽离。上周伦铜库存继续去化，最新库存水平为225,425吨,降至两个月新低,注销仓单占比一度高达45%后回落至37.95%。上周，纽铜库存继续累积，最新库存水平为790,386短吨。 数据来源：上海期货交易所、伦敦金属交易所、芝商所 全球铜市场呈现典型的区域错配格局，铜资源持续向美国转移。自2025年秋季起，受美国232条款关税预期影响，贸易流向发生显著偏转，导致美国地区库存持续累积。美国本土消费仅占全球6%—7%，而COMEX铜库存却沉淀了三大交易所逾七成可见库存。原定9月底对精炼铜加税的决定并未落地，价差与政策悬疑继续把铜留在美国，非美地区持续被动去库。当前市场最大的不确定性，依旧是美国精炼铜关税政策。若白宫继续保留这一递增关税预期，却迟迟不公布最终细则，美国可能在2027年继续虹吸全球铜资源。 （文华综合）

SMM 10月19日讯： 三季度，锌焙砂市场受含锌原料供应偏紧及冶炼厂采购需求增加影响，加工费持续下行。四季度将如何运行？ 三季度，受钢厂淡季检修影响，含锌原料供应持续收紧，锌焙砂产量整体处于低位。需求端，锌精矿加工费持续下滑，冶炼厂补充原料的采购需求增加，叠加部分酸法再生锌企业生产积极性回升，市场供需偏紧，加工费持续下行。 四季度来看，产量仍需关注钢厂检修进度及含锌原料供应变化，若原料紧张局面持续，企业开工率提升空间将受到限制；但加工费持续下行带来的排产积极性变化，也可能对产量形成一定支撑。 四季度锌焙砂加工费预计延续偏弱运行，但下行空间或相对有限。供应端，钢厂检修扩大将进一步收紧含锌原料供应，锌焙砂产量释放受到制约。需求端，若锌精矿加工费继续处于低位，冶炼厂对锌焙砂的补充采购需求仍将对市场形成支撑；同时，硫酸价格变化将影响酸法再生锌企业的生产积极性，进而影响其采购需求。 不过，随着加工费持续下滑，部分企业排产积极性有所提高，供应端存在一定恢复预期。同时，下游对高价原料的接受度有限，若采购成本进一步增加，部分企业或调整采购节奏，限制加工费继续下跌的空间。 综合来看，四季度锌焙砂市场预计仍将维持偏紧格局，加工费或继续承压，但下行空间将收窄。 （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

商务部、海关总署公告，为促进企业合规贸易，提升两用物项出口便利化水平，进一步提高出口管制质疑和鉴别工作规范性、科学性、有效性，根据《中华人民共和国出口管制法》《中华人民共和国海关法》《中华人民共和国两用物项出口管制条例》等有关规定，商务部和海关总署持续优化质疑和鉴别工作流程，加强信息化建设，加大政策宣介指引，支持企业完善出口合规体系建设。（商务部） 商务部 海关总署公告2026年第52号 公布进一步优化两用物项出口管制质疑和鉴别工作有关事项 为促进企业合规贸易，提升两用物项出口便利化水平，进一步提高出口管制质疑和鉴别工作规范性、科学性、有效性，根据《中华人民共和国出口管制法》《中华人民共和国海关法》《中华人民共和国两用物项出口管制条例》等有关规定，现将有关事项公告如下： 一、商务部和海关总署持续优化质疑和鉴别工作流程，加强信息化建设，加大政策宣介指引，支持企业完善出口合规体系建设。 二、出口货物发货人申报出口时，如未向海关交验由商务部颁发的出口许可证件，海关有证据表明出口货物可能属于两用物项出口管制范围的，应当向出口货物发货人提出质疑，并制发《两用物项出口管制海关质疑通知书》（附件1）。 三、出口货物发货人应当自收到《两用物项出口管制海关质疑通知书》之日起7个工作日内按要求提供下列材料，材料需加盖公章，材料为外文的，同时提供中文翻译件： （一）报关单、出口货物合同、发票、证明货物流向的运输单据； （二）情况说明（包括但不限于载明货物的性能指标、主要用途以及认为不属于出口管制范围的法律依据和事实理由等）； （三）证明货物属性的有关技术资料（如有检验检测报告，应一并提供）； （四）所需的其他材料。 四、收到出口货物发货人提供的材料后，海关进行判别，可根据需要由海关总署向商务部提出组织鉴别，按照下列情形分别依法处置，并制发《两用物项出口管制海关质疑结果告知书》（附件2）。 （一）不属于两用物项的，继续办理通关手续； （二）属于两用物项的，按规定处置； （三）其他情形的，按相关要求办理。 五、商务部收到海关鉴别需求后，组织专家对物项进行鉴别，必要时可以送相关机构进行检验检测。 六、质疑、鉴别期间，海关对相关出口货物不予放行。出口货物发货人申请将同一报关单项下与被质疑货物无关联关系的其他货物拆分处理的，经海关评估研判同意后，可另行办理通关手续。 七、海关自收到货物发货人提供的全部材料之日起15个工作日内完成质疑判别或向商务部提出组织鉴别。商务部收到组织鉴别的完整材料之日起15个工作日内作出鉴别结论。 出口货物发货人提交或补充材料、被质疑货物检验检测等时间不计入上述时限；重大、疑难等特殊情况不受前款时限限制。 八、出口货物发货人在质疑、鉴别或相关工作中，应如实提供并按要求补充相关材料，保证内容和数据真实可靠，不得拒绝、阻碍、隐瞒或提供虚假情况。 九、通过跨境电商、旅客携带、邮件、快件等渠道出口涉及两用物项的，参照本公告实施。 十、本公告涉及的鉴别、质疑工作分别由商务部、海关总署负责解释。 本公告自发布之日起施行，《关于两用物项出口管制海关质疑有关事项的公告》（海关总署公告2025年第123号）同时废止。 附件： 1.两用物项出口管制海关质疑通知书.wps 2.两用物项出口管制海关质疑结果告知书.wps 商务部 海关总署 2026年10月19日

  据 SMM 10 月 19 日讯 ，当前 SS 期货盘面呈现走强修复格局，宏观消息面情绪缓和，今日有色金属期货普遍迎来修复反弹， SS 期货盘面随之跟涨抬升，截至收盘， SS 主力合约收报 13200 元 / 吨。现货市场方面，虽 SS 期货走强，但现货需求的弱势情绪仍未缓解，成交持续清淡，叠加原料端走势偏弱，钢厂存在一定让利空间，市场普遍充斥看跌预期，现货报价依旧维持低位持稳。 SS 期货主力合约。上午 10:15 ， SS261 2 报 1 3290 元 / 吨，较前一交易日 上涨 70 。无锡地区 304/2B 现货升贴水在 630-980 元 / 吨区间。现货市场中，无锡冷轧 201/2B 卷均价 持平 ；冷轧毛边 304/2B 卷，无锡均价 持平 ，佛山均价 持平 ；无锡地区冷轧 316L/2B 卷价格 持平 ；热轧 316L/NO.1 卷，无锡报价 持平 ；无锡、佛山两地冷轧 430/2B 卷持平。 本周不锈钢市场延续弱势运行，沪镍、 SS 期货盘面在宏观利空与基本面偏弱的共振下同步走低， SS 期货低点一度下探至 13800 元 / 吨，再度逼近年初低点水平，市场情绪持续承压。 宏观层面，美国通胀压力居高不下，市场对美联储进一步加息的预期持续升温，全球风险偏好走弱，有色金属板块集体承压回落，沪镍同步走低，对 SS 期货盘面形成明显的成本与情绪双重压制。现货市场来看， " 金九银十 " 传统消费旺季表现持续落空，需求复苏力度不及预期。国庆假期后，下游集中采购补库需求阶段性集中释放，带动节中累积的社会库存完成去化，但周内该部分刚需已基本释放完毕，补库动能快速衰减。与此同时，价格持续走弱进一步挫伤市场信心，成交再度回归清淡，终端按需采购、观望情绪浓厚。供给端方面，周内主流钢厂积极出货，周初主流钢厂下调指导价，现货报价受带动跟随走弱，贸易商让利出货意愿较强，市场整体呈 " 价跌量缩 " 格局。成本与利润端来看，不锈钢价格与原料端同步回落，镍铁、铬铁等原料价格走弱持续收缩成材成本，钢厂利润率虽较前期小幅收窄，但仍保有一定盈利空间。在终端需求持续疲软、成材价格缺乏支撑的当前，原料让利进一步打开了成本塌陷的空间，市场对后市价格的底部预期随之下移，价格继续回落仍存空间。整体来看，本周不锈钢市场呈现宏观压制加剧、盘面续探新低、节后补库昙花一现、旺季证伪、成本同步下移、供需错配延续的弱势格局。短期维度，宏观加息预期升温与终端需求疲软形成双重压制，而钢厂虽有减产动作但幅度有限，难以快速扭转供需失衡局面。当前市场缺乏明确的底部信号，宏观面、成本端、需求端均未现利好支撑，市场信心修复需要时间。综合来看，不锈钢价格弱势运行的主基调未变，短期料延续偏弱探底、弱势整理的运行态势，关注钢厂减产落地节奏与宏观情绪边际变化。